以太坊帝国

加密空间充满了内部斗争。

竞争从一开始就是这个行业的特征，而不是理想主义者所设想的“手拉手”。市值排名靠前的加密资产拥有“区块链超能力”：流动性带来流动性，资本创造资本，网络效应创造网络效应。获胜的公链可以捕捉到以上所有要素，轻松保持第一的位置。

在本文中，让我们回顾一下区块链的基本原理，以了解什么是“区块链帝国模型”，以及投资者如何利用它来驾驭极其复杂的 L1 估值过程。最终，你意识到，以太坊帝国即将到来。

赢得L1的关键

由于我们仍处于 Crypto 长期增长阶段的早期阶段，因此加密空间有足够的空间来“做大蛋糕”。行业爆发之初，空间大，公链多。看起来，生态系统所能承载的L1似乎是无限的，但这只是一种错觉。事实上，如果 L1 不争夺第一名，就会被其他 L1 占据主导地位。

流动性带来流动性。资本生产资本。网络效应产生网络效应。获胜的公链将捕获所有流动性+资本+网络效应。

加密货币行业每天都有货币战争。“货币溢价”是加密货币中最稀缺的资源。这是每个区块链都想要的东西，但不是每个人都有。比特币占多数，以太坊有一些，其他公链只吃到一点汤。所谓“僧多粥少”，就是货币溢价的现状（详见第四节）。

“钱能力”之争

同样的比赛也在国家一级举行。当你的货币是全球储备货币时，你就拥有了世界上最强大的资产：能够印制任​​何你想要的货币。当世界使用你的钱时，你是第一。任何国家都可以印钞票，但如果没有全球需求的支持，它可能很快陷入高通胀。

当您拥有世界第一的货币时，全球对您资产的需求大大减轻了货币发行的负面影响。由于“石油美元挂钩”，任何新的美元供应都会立即被全球贸易吸收。但浪费性支出和腐败也削弱了人们对美元的信心。基于去中心化区块链网络的代币正迎头赶上——跃升为全球储备货币。

链的价值是流通的和国家一样的

拥有世界储备货币的国家也拥有世界上最强大的军队。军事力量通过控制全球贸易来确保货币的价值（全球经济正在使用其货币）。

这种权力在一个正反馈循环中运行：一旦成为世界第一国家，由于控制了世界储备货币，维持军队变得更便宜；主要储备货币的价值进一步补贴了军事成本，这反过来又巩固了货币的价值。

回到加密世界：

国军=区块链安全；

比特币的军队=矿工，PoW在比特币经济周围竖起了一道权力墙，任何能量弱的人都无法穿透比特币的PoW力场；

以太坊大军 = 代币持有者，PoS 在以太坊经济周围竖起了资本墙，任何资本低于要求的人都无法穿透以太坊的保护墙。

每条链都支付了安全费。区块链的可持续性是通过优化为生产安全而发行的货币数量来实现的。BTC 和 ETH 的价格是这些生态系统安全成本的重要因素。如果一条链的资产价值增加 10 倍，安全预算也会相应增加 10 倍。10倍后的价格也意味着系统在相同流通量下可以获得10倍的安全等级。

与安全问题相关的货币溢价

随着 BTC 价格的上涨，其计算能力的供应也在增加。随着 ETH 价格的上涨，投资以太坊的兴趣也在增加。

比特币的发行规则很难重新编程，因此比特币价值的增加会增加比特币的安全费支出（至少在其区块奖励补贴用完之前），这可能导致安全费超支。

相比之下，以太坊在发行方面更加灵活。随着 ETH 价格的上涨，ETH 的区块奖励分配减少：

区块 0 - 区块 4369999：5 ETH；

区块 4.37M - 区块 7.28M：3 ETH（2017，通过 EIP-649 调整）；

迄今为止区块 728 万：2 ETH（2018 年，通过 EIP-1234 调整）。

2021 年，EIP-1559 开始通过燃烧来回收多余的 ETH。到 2022 年底，以太坊升级到 PoS 后，发行量将进一步减少 90%。

以太坊的安全理念是发行最少数量的 ETH 以达到所需的安全性。

回到国家类比：我们如何以最少的成本优化军队以获得最大的安全性？答案是减少坦克数量，增加无人机数量。

ETH 发行量的减少使 ETH 更加稀缺，增加了其在二级市场上的价值。二级市场上更高的价格提高了以太坊的安全性，创造了一个积极的反馈循环，以更少的发行量获得更高的安全性。

这是货币溢价。

L2呢？帝国模式也可以建吗？

以太坊的模块化设计结构使其能够无限扩展。以太坊不是试图在单个（主）链之上托管去中心化经济，而是其他链的结算层。就像美国拥有最强大的军队，只要各国采用美元，就可以保护和促进各国之间的全球贸易。以太坊现在安全性最高，L1 上的 ETH 交易，可以保证和促进 L2 之间的交易。

美元的强势并非来自美国经济的国内生产部分，而是来自各国参与全球贸易对美元的外部需求。美国没有控制德国、法国、阿根廷等国的经济，但仍然抢占这些经济体的优势。为了与其他国家进行贸易，这些国家必须将其国内生产总值转换​​为对进出口的美元需求。

同样，以太坊不控制 L2 区块链的经济。每个 L2 对自己的经济拥有完全的主权。但是在将 GDP 从一个 Rollup 导出到另一个 Rollup 时，L2 必须为 L1 交易消耗 ETH。将数以万计的交易整合到 L1 交易中是 L2 上的经济活动与以太坊生态系统其他部分互操作的方式。

以太坊模块化设计的美妙之处在于，您可以在其之上添加（基本上）无限的 L2，使以太坊作为 L1 成为从一个国家发展为一个帝国的最基本的可扩展区块链设计。

在以太坊上开发新的 L2 的成本接近于零。它相当于一个帝国，只要需要，就可以轻松地在新的领土或外国展示经济影响力。每增加一个L2以太坊不，以太坊的净GDP就会增加，以太坊可以根据市场需求自由增加L2。

通往以太坊的所有道路都在增加 ETH 的价值。

以太坊的 L1 和 L2 是美国的联邦和州

模块化以太坊的 L1/L2 结构模仿了美国的联邦/州结构。中心简单，边缘复杂。

美国联邦政府是L1。它决定了所有州（L2） 遵守的“法律”。这些法律旨在促进州之间的互操作性。它为高效的州际贸易提供信任。

理想情况下，联邦政府将只提供最低要求的规章制度。所有其他法律和规则都可以留给各个州（L2） 来决定。

以太坊也存在同样的模式。

以太坊 L1 上的 EVM 充当了协调 L2 之间经济资源的法律。这个通用标准有助于 L2 共享彼此不断增长的经济利益。

共享相同的 L1 协议允许每个独立的链从对抗走向统一战线。由于底层 L1 提供的互操作性，以太坊上一个 L2 Rollup 的成功对其他以太坊 L2 Rollup 有积极的影响，将是一个“联合优势”。

L2/状态权利模型的美妙之处在于，每个 L2/状态都可以决定什么对他们最有效。

目前，以太坊“联盟”的“状态”包括：

Optimistic Rollup：如 Optimism 或 Arbitrum；

Zk-Rollup L2 解决方案：如 zkSync 或 Starknet；

以太坊 L2 可扩展性解决方案，例如 Immutable X；

Coinbase 或 Wells Fargo 等中心化账本；

像 Hyperledger 这样的联盟链……

只要遵守 EVM 互操作性标准，在以太坊上构建 L2 就没有任何限制。“中心的简单”最大化了“边缘的表达”。让每个人都能构建他们想要的东西并激发创造力。

面对L2，我们有选择

L1/L2 结构（联邦/州结构）是一种个人赋权机制。

如果该州向您收取的税款超过了他们提供的服务，则解决方案可能是：住在不同的州。各州必须相互竞争，以使选民满意并保留他们的居住权。在这方面做得更好的国家将获得更多的经济资源和更多的人口。

同样的事情也发生在 L2 中。

您经常使用的 L2 费用增加了吗？基础设施投资是否足够，是否跟上了创新步伐，还是落后了？如果 L2 不符合您的要求，您可以换一个。L2会互相竞争用户和锁仓量，这种竞争对用户是有利的。

以太坊帝国

以太坊是全球协调模型的现代实例。随着时间的推移，以太坊的基本结构类似于美国——通过确保全球贸易以美元计价来维持其地位。

以太坊帝国将通过两种方式巩固自己：

新的 L2 被创建并添加到生态系统中，例如以太坊原生 Rollup（Arbitrum、Optimism、zkSync）离开拥挤的中央帝国并在主城堡外创建新的子领土；

添加其他低安全性的 L1 成为以太坊的新 L2。

这些新的以太坊分叉可以自我管理并产生自己的经济。但每隔几个区块之后，它们就会捆绑总体经济活动与 L1 进行交易。作为对处理交易征收 ETH 税的交换，以太坊 L1 的安全权力被委托给 L2。

与以太坊相比，修改后的 L1 可以发行更多的硬币，而以太坊可以支付更低的安全费用。但如果你想阻止货币通胀，你总是可以选择受到以太坊的保护。

用数据说话，比较不同的L1

以太坊目前每天为其网络提供 4500 万美元的安全费用。

BTC目前的通胀率只有1.7%，但每天可以提供4000万美元的安全费。所以从安全效率来看，比特币是以太坊的2.7倍。

Solana 的通货膨胀率为 7%，而每天的安全支出仅为 1100 万美元。以太坊的安全效率是 Solana 的 17 倍。

AVAX 的通货膨胀率为 5.5%，而每日安全费达到 570 万美元。以太坊的安全效率是 Avalanche 的 10.4 倍。

这是在以太坊切换到 PoS 之前（Solana 和 Avalanche 已经是 PoS）。未来，ETH 的发行量将下降 90%，同时加强其安全机制。

竞链陷入“货币溢价”陷阱

Avalanche 和 Solana 都将自己宣传为低费用的 L1，但这迫使他们发行更多的代币来支付安全费用。Solana 和 Avalanche 的吞吐量也比以太坊高得多。它们生成更多的总块空间来承载更多数据。如果您有更多的块空间，则必须增加安全支出以保护额外的空间。

领土越大，守卫的兵力就越多。扩张一个庞大的王国，就像是在扩张领土，而不是让人们离开王国去建立分散的小属地。

为了在性能上超越以太坊，山寨 L1 提高了 L1 的吞吐量并降低了 gas 费用。对于这些 L1 长期货币溢价，后果可能是灾难性的。这种设计选择创造了高流通量，同时也限制了收费。这扼杀了货币溢价以太坊不，这是一个扩大规模的陷阱。

相比之下，以太坊在其 L2 上的可扩展性产生了更高的 L1 费用，同时最大限度地减少了发行 ETH 的需求。

发行少，收费多。这就是货币溢价的产生方式。

由于发行量已最小化，来自 EIP-1559 的销毁费捕获了以太坊生态系统的经济能量并将其注入 ETH 的价值（通过使其更加稀缺）。ETH 升值，需要发行更少的 ETH 来支付安全性。发行量的减少增加了 ETH 的稀缺性，增加了其价值并进一步减少了发行的需求。这是货币溢价的正反馈循环。

其他试图在 L1 上扩展的链有负反馈循环。Scaled L1 需要高流通量，不能产生有意义的手续费收入。这迫使供应通胀，减少其稀缺性并对货币施加下行压力。它不能用费用补贴发行，因为这与这些竞争链的目的背道而驰。随着越来越多的发行，货币贬值（由于通货膨胀）引发了进一步的发行需求。

L1 的头把交椅之争总是有利于谁发行最少的钱以获得最大的安全性。如果您创建安全性，您可以拥有一切（用户和资金）。如果安全性对您来说很昂贵，那么您的选择是有限的。

竞争链，尽快转向以太坊~

4 月 13 日，知情人士表示，Arbitrum、Optimism、zkSync 和 Starknet 中的一家可能会在下个月发行代币。

Optimism 和 Arbitrum 作为已经在运行的 L2，从经济角度来说不需要发币。他们通过出售区块产生收入，然后在每次进行 L1 交易时向以太坊经济支付少量“税”。

Avalanche、Solana、Terra 以及基本上所有“安全效率不占主导地位”的区块链都存在漏洞。他们放任通胀的时间越长，问题就越大。未来，通过成为以太坊 L2，他们的代币发行漏洞可能会降至 0，立即获得收益，甚至增加吞吐量。

竞争链社区的人形容我是“ETH 极简主义者”。事实上，正是去中心化的最大化，让这个区块链帝国模式得以存在。以太坊对 L1 去中心化和有限区块空间的承诺鼓励了一个充满活力和丰富的 L2 生态系统。

最后你会发现，条条大路通罗马，所有公链通以太坊。

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